V4从“够用”迈向“高阶任务”，新一轮AI需求扩张。

DeepSeek V4 本轮升级的核心不只是模型更大，而是把百万Token的上下文窗口、代码、Agent、多步推理等高阶功能推向正式产品层。V4支持1M 上下文，在超长上下文场景下单token推理FLOPs仅为上一代的27%、KV cache存储消耗仅为上一代的10%，显著提升长任务与复杂工作流的可用性。同时，官方将其定位为面向Claude、小龙虾等Agent产品优化的模型，其编程体验优于 Claude的Sonnet 4.5模型，交付质量接近Claude Opus 4.6 非思考模式。这意味着国产模型正在从“够用”迈向“高阶任务可用”，模型能力的跃升有望进一步推动 API 调用、企业部署和商业化落地加速。

高端算力瓶颈一旦缓解，国产模型的性能释放和价格普惠有望同时发生。

DeepSeek官方表示，“受限于高端算力，目前Pro的服务吞吐十分有限，预计下半年昇腾950超节点批量上市后，Pro的价格会大幅下调”，意味着2026年，我们就有望可以看到超节点服务器为国产AI模型带来的性能提升（包括在训练和推理端的有效吞吐、降低时延和单位Token成本等）。而模型性能释放将带动调用量增长，进而拉动以国产AI芯片为代表的国产算力需求，并有望延伸至服务器、交换机、半导体设备等环节需求，推动国产AI产业链进一步闭环。

相关产品：重视国产算力及国产AI产业链闭环机会

1）科创芯片ETF易方达（589130，联接A/C：020670/020671）：聚焦科创板芯片核心资产，受益于国产AI算力、高端服务器与超节点落地带来的芯片需求扩张。

2）科创芯片设计ETF易方达（589030）：聚焦中国的“英伟达”们，国产AI芯片的权重暴露更高，具备更高弹性，受益于国产模型性能提升与算力需求扩张。

3）半导体设备ETF易方达（159558，联接A/C：021893/021894）：聚焦中国半导体制造上游核心环节，算力“卖铲人”，受益于芯片需求扩张后，国内晶圆厂扩产与自主可控趋势。

4）人工智能ETF易方达（159819，联接A/C：012733/012734）：跟踪中证人工智能主题指数，一键布局光模块、AI芯片、AI服务器、AI应用等人工智能全产业链环节，随着中国人工智能产业链进一步闭环，有望持续受益。