最近，一组数据的公布对于国内AI算力需求的真实爆发形成了印证，背后展现的供需不平衡吸引了众多投资者的关注。根据国家数据局2026年3月披露的数据，中国日均AI词元（Token）使用量已突破140万亿，仅仅三个月不到的时间，消耗量近乎已达2025年末的四倍。这不仅宣告AI产业已从概念走向实际落地，更让全世界看到了芯片算力的刚需。背后芯片产能不足带来的供需不平衡，正将半导体设备推上AI时代的核心风口，成为浪潮中有望集中受益的发展方向之一。

一、140万亿Token背后，是芯片的绝对刚需

Token与芯片算力是强绑定关系，海量Token消耗直接催生了芯片供给的巨大缺口。AI模型训练、推理、应用落地的全链路，每一个Token的处理、每一次模型的思考、指令的运算，都离不开芯片的算力支撑。日均140万亿Token的超量消耗，意味着全球海量芯片或正处于24小时高负荷运转状态，以豆包为例，其2026年3月日均Token使用量已达120万亿，是2024年底的30倍、2024年5月的1200倍。全球与国内的算力需求双爆发，让现有芯片产能无法匹配指数级攀升的算力需求，芯片产能缺口持续扩大，是否有充足的底层算力成为AI发展的核心瓶颈之一。

图1：豆包大模型日均Tokens使用量（万亿）

资料来源：公司官网，火山引擎

而Token消耗量的暴涨，离不开AI 编程和智能体的快速普及。与以往简单“文生文、文生图、文生视频”不同，AI 编程和智能体所提供的全新人机交互方式门槛急速降低，代价是AI模型需要进行更多的思考、阅读、任务拆分等没有展现在人类眼前的步骤，这直接推高了芯片的底层需求。而随着AI编程技术的成熟，国产AI模型或将成为“最大赢家”，凭借突出的技术优势和高性价比成功打开海外市场，海外需求的出现使得国产算力需求的天花板持续上移。

二、芯片扩产的核心前提，半导体设备成算力浪潮的“基建先锋”

“芯片扩产，设备先行”，半导体设备是芯片产能扩张的核心前提和第一道门槛。芯片的生产制造是高度精密的系统工程，想要实现产能提升、效率优化，都必须先采购和部署先进的半导体设备。因此在这场由Token驱动的芯片扩产浪潮中，半导体设备成为名副其实的 “基建先锋”，率先承接行业扩产的核心需求。

因此，算力需求越旺盛，半导体设备的需求预期就会更强。AI算力带来的芯片扩产，并非昙花一现的短期炒作，而是伴随全球Token消耗持续增长、中国模型创新出海、AI应用不断落地的长期产业趋势。芯片厂商的扩产计划具有明确性和持续性，一旦敲定扩产方案，便会率先启动设备的采购与部署，这意味着半导体设备的行业需求将随算力浪潮稳步攀升，不会因短期市场情绪出现大幅波动，需求的增长潜力或将成为板块最核心的支撑。

图2：全球周度Token调用量（万亿）

资料来源：Open Router，截至2026年4月9日，横坐标为当周起始日

三、芯片供不应求的背景下，如何挑选充分受益的投资工具？

在AI算力驱动芯片扩产的明确趋势下，半导体设备作为核心受益环节，直接承接算力产业红利，具备较好的行业发展前景。而在近期地缘政治带来的风险偏好压制后，该板块的估值已实现较明显下降，当前布局这一核心赛道或有望迎来较为有利的时机。

因此，相较于其他半导体相关指数，半导体设备 ETF 易方达（159558）跟踪的中证半导体材料设备主题指数具备较高的落地性与较清晰的业绩增长路径，由产业真实芯片需求驱动，是把握AI算力浪潮的核心抓手。其中，半导体设备核心企业权重高达64%（按申万三级行业分类，截至2026/4/9），显著高于其余半导体相关指数，精准覆盖芯片扩产所需的刻蚀、沉积、封装测试等各类设备标的，直接受益于各芯片厂商设备采购需求的持续释放，与算力驱动的芯片扩产趋势高度契合。

表1：中证半导体材料设备主题指数前十大成份股

资料来源：Wind；注：文字及表中个股仅作为成份股展示，不代表个股推荐，截至2026年4月9日